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近日，醫療器械行業迎來一則重磅消息：南微醫學與　Ｃｒｅｏ　Ｍｅｄｉｃａｌ　在西班牙馬德里正式完成對　Ｃｒｅｏ　Ｍｅｄｉｃａｌ　子公司　ＣｒｅｏＭｅｄｉｃａｌ　Ｓ．Ｌ．Ｕ．（簡稱　“ＣＭＥ”）５１％　股權的收購交割程序。自此，ＣＭＥ　正式成為南微醫學的控股子公司，在南微醫學的發展藍圖上，添上了濃墨重彩的一筆，開啟了其全球布局的全新篇章。

南微醫學作為中國內窺鏡診療器械領域的龍頭企業，此次收購意義非凡。它不僅填補了南微醫學在歐洲銷售網絡的短板，還通過整合　ＣＭＥ　的渠道資源與技術優勢，為其全球化戰略注入了新的動能。南微醫學董事長隆曉輝表示，此次合作是　“國際化拼圖的重要一塊”，預示著南微醫學正加速從“中國制造”向“全球品牌”轉型。

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為何選擇ＣＭＥ？

那么，南微醫學為何選擇　ＣＭＥ　呢？

首先，在渠道方面，ＣＭＥ　作為　Ｃｒｅｏ　Ｍｅｄｉｃａｌ　的全資子公司，深耕歐洲醫療器械分銷領域多年，擁有覆蓋英國、西班牙、法國等國的成熟銷售網絡，服務近　５０００　家醫療機構。南微醫學通過收購可以直接利用　ＣＭＥ　的渠道資源，快速觸達歐洲終端客戶，大大降低了自建渠道的成本與風險。

其次是產品協同。ＣＭＥ　代理的產品線涵蓋消化、泌尿、呼吸及一次性內鏡等領域，與其母公司　Ｃｒｅｏ　Ｍｅｄｉｃａｌ　自主研發的　ＣＲＯＭＡ　電外科平臺形成技術聯動。南微醫學的內窺鏡診療耗材與　ＣＭＥ　的微創手術設備結合后，能夠打造出覆蓋　“診斷　－　治療”　全流程的解決方案，從而提升市場競爭力。

再者，從戰略卡位角度來看，全球一次性內鏡市場正以年均　２５％　的速度增長，而　ＣＭＥ　在該領域的產品收入占比達　７０％。南微醫學通過此次收購，既能切入這一高速賽道，又能借助　ＣＭＥ　的本地化經驗規避國際貿易壁壘，為未來拓展新興市場奠定基礎。

此次收購并非南微醫學的首次國際化嘗試，而是其長期戰略的延續。早在　２０１９　年，南微醫學通過收購美國　ＭＴＵ　公司，切入北美市場，布局內鏡耗材研發；２０２１　年，在德國設立歐洲總部，建立本土化服務團隊；２０２３　年，控股　ＣＭＥ，完成歐洲銷售網絡閉環。南微醫學的收購策略始終圍繞　“技術　＋　渠道”　雙輪驅動，通過資本運作快速獲取關鍵技術資源，同時以本地化運營降低全球化風險。

０２

中國內窺鏡領域的隱形冠軍

南微醫學自　２０００　年成立以來，始終專注于內窺鏡診療器械的研發與生產。其核心產品在內窺鏡領域成績斐然，內鏡下止血夾全球市場份額超　３０％，技術與國際巨頭波士頓科學相當；ＥＲＣＰ　系列產品打破膽胰疾病治療領域進口壟斷；腫瘤消融設備首創　“微波　＋　射頻”　雙能量平臺，精準度達國際領先水平。

２０２２　年，南微醫學營收突破　２５　億元，海外收入占比提升至　４５％，產品覆蓋　８０　多個國家和地區。成功得益于　“自主研發　＋　并購整合”　的發展模式，持續攻克內窺鏡核心技術難題。２０１９　年　７　月　２２　日，南微醫學在科創板上市，超募　８．５５　億元，在首批　２５　家科創板企業中位居第一，也是南京首家登陸科創板的企業，如今總市值超百億。

南微醫學主要業務是微創醫療器械的研發、生產和銷售，產品涵蓋內鏡診療器械、微波消融設備及耗材、一次性內窺鏡等三大系列。國盛證券研報顯示，２０１６　－　２０２２　年，南微醫學　“和諧夾”　等止血閉合類、“黃金刀”　等　ＥＭＲ／ＥＳＤ　類產品收入年均　ＣＡＧＲ　分別為　４１％、６２％。

在胃鏡、腸鏡手術中，止血夾曾被國外品牌壟斷。南微醫學的　“和諧夾”　打破這一局面，其獨特的滑槽式設計，相比傳統彈性臂止血夾，開口控制更精確，可　３６０　度旋轉，靈活夾閉目標組織，降低手術風險。而且價格僅為同類進口產品的　１／８，極大減輕患者負擔，廣受好評，實現全球銷售，年產值數億元。

２０１９　年上市后，２０２０　年業績短暫下滑，隨后迅速調整。２０２１　－　２０２３　年，南微醫學營收、歸母凈利潤穩步增長。今年一季度營收　６．２　億元，同比增長　１２．７２％；歸母凈利潤　１．４３　億元，同比增長　４１．３６％，發展勢頭強勁。

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放眼全球，國際化更進一步

南微醫療自發展初期便積極探索海外市場，通過參加國際醫療器械展會、與國外經銷商合作等方式，逐步將產品推向國際。盡管面臨文化差異、市場準入標準不同等挑戰，南微醫療憑借優質產品和不斷改進的服務，在國際市場站穩腳跟。

此次收購是南微醫療長期國際化戰略的延續。２０１９　年，收購美國　ＭＴＵ　公司，切入北美市場并布局內鏡耗材研發；２０２１　年，在德國設立歐洲總部，建立本土化服務團隊；２０２３　年，控股　ＣＭＥ，完成歐洲銷售網絡閉環。南微醫療的收購策略圍繞　“技術　＋　渠道”　雙輪驅動，通過資本運作獲取關鍵技術資源，以本地化運營降低全球化風險。

２０２３　年財報顯示，南微醫療收購葡萄牙和瑞士兩家渠道公司，擴展直銷渠道，整合海外市場資源。設立在美國、德國、英國等多地的子公司深耕當地市場，探索本地化營銷模式。同年，啟動泰國生產基地建設項目，拓展東南亞市場。

從　２０２４　上半年業績來看，海外市場增長成為業績增長的主要動力。上半年營收同比增長　１６．２８％　至　１３．３３　億元，毛利率增長至近　６８％。國內市場營收　７．０６　億元，同比增長　１．７３％，海外市場營收　６．２４　億元，同比增長近　４０％。

目前，南微醫療業務擴展至全球　９０　多個國家和地區，每分鐘全球有　５８　人次使用其產品，國內　４０　人次、國外　１８　人次。近年來，為對沖國內醫保控費和集采影響，南微醫療加快　“出海”。在　２０２３　年京津冀　“３＋Ｎ”　聯盟醫用耗材集中帶量采購中，南微醫療多個產品中選，今年　５　月和　６　月，相關地區發布集采落地實施通知，采購周期各　２　年。南微醫療在國際化道路上持續邁進，未來發展值得期待。

０４

前景廣闊的內鏡市場

在全球醫療技術飛速發展的浪潮下，全球內鏡診療市場迎來了強勁的增長勢頭。據弗若斯特沙利文報告顯示，２０２２　年全球內鏡市場規模達　２４２　億美元，預計到　２０３０　年將突破　４００　億美元，年復合增長率達　６．８％。

從市場細分來看，消化內鏡占比最大，達　４２％，主導市場；泌尿內鏡和呼吸內鏡分別占比　２３％　和　１８％。值得注意的是，一次性內鏡作為創新領域，增速高達　２９．１％，市場規模有望從　２０２３　年的　２３　億美元激增至　２０３０　年的　６５　億美元，潛力巨大。

目前，全球內鏡市場呈現　“兩超多強”　格局。奧林巴斯、富士膠片、賓得等日企憑借技術和品牌優勢，占據　５８％　的市場份額；波士頓科學、庫克醫療等美系企業把控　２７％　的高端治療器械市場。中國廠商雖目前市場份額僅約　１２％，但憑借成本優勢和技術追趕，正逐步改變競爭格局。

內鏡產品的安全性和成本是市場發展的關鍵因素。傳統重復使用內鏡交叉感染率達　１５％－２０％，而一次性內鏡可將感染風險降至　０．３％　以下，大幅提升診療安全性。美國　ＦＤＡ　已強制十二指腸鏡轉為一次性設計，催生了　１７　億美元的替代市場。在成本控制方面，南微醫學在泰國建設的年產　５００　萬支一次性內鏡基地，預計　２０２４　年底投產后可降低成本　２５％。

面對　“技術革新、模式變革、市場重塑”　的三重變局，南微醫學積極布局。通過收購　ＣＭＥ　完成歐洲戰略布局，獲得成熟渠道，為進入歐洲市場奠定基礎，并借助　Ｃｒｅｏ　Ｍｅｄｉｃａｌ　的　ＣＲＯＭＡ　電外科平臺實現能量器械技術突破。隨著美國克利夫蘭醫學中心首個海外研發基地落成，南微醫學在技術研發和國際市場拓展上更進一步。憑借這些戰略舉措，南微醫學有望在　２０３０　年前躋身全球內鏡領域　ＴＯＰ５，實現從　“跟隨者”　到　“規則制定者”　的跨越，對此，醫療器械創新網將持續關注。

▲文章來源：醫療器械創新網

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